中国上月CPI增2.3%低于预期 货币或偏“稳健”

　　中国国际新闻台（www.ciftv.com）4月12日讯（记者倪巍晨）国家统计局11日公布数据显示，3月中国居民消费价格总水平（CPI）同比涨幅持平于2月的2.3%，环比下跌了0.4%，低于机构预测水平。而食品价格继续为同比上涨的主要推手，其中鲜菜及猪肉价格分别上升35.8%及28.4%。分析称，鉴于当前国内食品价格同比涨幅仍处高位，非食品价格运行平稳，预计中国发生恶性通胀的概率不大。

　　据中新社报道：数据显示2016年3月份，中国CPI同比涨2.3%，其中食品价格上涨7.6%，非食品价格上涨1.0%。食品价格中，鲜菜价格上涨35.8%、畜肉类价格上涨16.5%，其中猪肉价格的涨幅达到28.4%。

　　寒潮致菜肉供应不足

　　国家统计局城市司高级统计师余秋梅解释说，前期中国的低温寒潮影响鲜菜生长。与去年3月相比，市场供应相对不足，导致鲜菜价格同比上涨较多。此外，由于前期猪肉价格长时间低迷，养猪场户积极性受挫，导致生猪存栏下降，生猪产能处于近年低位，供应偏紧推动猪肉价格同比涨近两成。

　　国家发改委也指出，由于生猪和能繁母猪存栏量仍然较低，预计今年中秋、国庆节前生猪价格将高位运行。但受夏季消费需求处于淡季等因素影响，生猪价格继续大幅上涨的可能性较小。

　　虽然CPI同比涨幅依然处于高位，但CPI环比却下降0.4个百分点。春节过后鲜活食品价格有所回落，蛋、鲜菜、水产品、鲜果和猪肉价格环比分别下降7.4%、5.5%、2.8%、2.0%和1.3%。

　　恶性通胀发生概率微

　　另据大公报记者倪巍晨上海报道：中金公司分析师易峘、梁红表示，上月CPI同比涨幅略逊预期，受春节后价格回落影响，当月食品、非食品价格环比均有所下滑，但鲜菜、猪肉价格仍存通胀压力。此外，今年春节后食品价格落幅弱于往年，通胀仍维持温和回升之势，非食品分项中，居住、医疗保健用品、衣着等价格亦呈升势。

　　“3月新口径下的食品、烟酒等涨幅均录新口径以来新高。”招行资产管理部高级分析师刘东亮坦言，除食品价格外，上月CPI其他分项指标未现超预期变化，表明现时由食品价格带动的通胀上行，尚未演变为全面的通胀风险，但需求不足和经济疲弱状态亦未实质性改观。

　　申万宏源宏观首席分析师李慧勇说，上月CPI同比涨幅与2月持平，主要与部分食品和服务项目价格回落有关，当月蔬菜价格环比有所回落，但生猪价格却较去年同期上涨28.4%，“剔除食品、能源后的核心CPI仍基本稳定”。

　　交银金研中心高级研究员刘学智坦言，春节后CPI主要细项均现回落，3月核心CPI同比上涨1.5%，且食品价格同比涨幅仍处高位，但非食品价格整体仍运行平稳，表明当前中国不存在明显的通胀压力。

　　李慧勇强调未来3至6个月中国经济将处向上“脉冲期”，年内物价料呈温和升势，鉴于大量剩馀产能存在，中国出现恶性通胀的概率不大。刘学智相信，受猪肉价格、货币流动性，及CPI翘尾因素等影响，本季CPI同比料温和上行。

　　宏观数据转暖 货币或偏“稳健”

　　近期包括PMI、CPI等在内的宏观数据均显示3月以来，中国经济已现回暖迹象。

　　分析称，当前国内通胀不会对货币政策构成大的影响，今年首季中国GDP若确定改善，货币政策或从“稳健偏松”向“稳健”微调。

　　兴业银行兼华福证券首席经济学家鲁政委指出，国内经济的企稳，以及通胀与一、二线城市房价的攀升，或令货币政策从“稳健偏宽松”向“稳健”微调，“首季中国经济若现企稳，且通胀继续走高，市场对货币宽松的预期就可能减弱”。

　　瑞银中国首席经济学家汪涛相信，年内决策层将续维持稳增长的宽松基调，但鉴于实体经济活动的转好、房地产销售量价的持续反弹，及CPI加速上扬等因素，短期政策宽松势头或已见顶，“年内中国央行或不再降息”。

　　“当前物价不会对货币政策调控构成明显收紧。”交银金研中心高级研究员刘学智表示，央行货币政策主要依据经济现状实施调控，且会关注CPI及局部资产价格上涨的压力，预计决策层将维持货币政策的“稳健中性”。

　　招行资产管理部高级分析师刘东亮认为，本季国内通胀的继续冲高，虽将限制货币政策的使用空间，但从全年看，降准仍有望继续实施，且最快本月就可能出现。