香港最快明年下半年加息 银行界：流动性仍充裕

　　大公网12月15日讯（记者 黄裕庆）美联储一如市场预期加息0.25厘，同时预测明年另有三次加息机会。在联汇制度之下，港元息口大方向通常跟随美息走势。银行界人士普遍认为，本港市场上的流动性仍然充裕，暂时仍有条件不跟随美国加息，惟明年下半年将面对较大加息压力。三大发钞行之一中银香港（02388）相信，香港明年上调最优惠利率（P）的压力“将大幅增加”。

　　美国联储局于2015年开始上调利率，至今已合计加息五次。虽然港元与美元挂鈎，但本港银行一直未有调整最优惠利率，令息差持续扩阔。值得留意的是，反映资金成本的港元拆息已持续抽高，其中一个月拆息昨日报1.09厘，创9年新高，较去年同期只有约0.3厘比较，按年已升2.6倍。市场人士相信，本港银行短期尚未有加息压力，估计明年下半年有加息需要。

　　流动性充裕 不急于跟随

　　中银香港高级经济研究员卓亮补充指出，目前本港流动性仍充裕，但随着美国逐步加息，相信明年本港银行上调最优惠利率（P）的机会较今年高，当中明年下半年上调P的机会较大。中银香港投资管理总经理兼投资主管陈少平亦说，根据过往经验，1个月拆息与最优惠利率差距收窄至340基点，最优惠利率才有加息压力，而目前两者差距保持在400点子左右，故不会急于加息。按目前拆息走势来看，估计美国再加息三次后，港元拆息有机会超过1.8厘，便可能触发银行加息。

　　滙丰银行亚太区顾问梁兆基认为，美国加息，港元拆息自然会跟随向上，但估计元旦及农历年资金需求因素过后，将会回顺至1厘以下。被问及上调最优惠利率时间，梁兆基认为，倘若美国明年加息三次，估计本港首两次仍无需要跟随加息，故预计本港银行于明年下半年才有加息可能。他补充，美国税改方案是另一个加息与否的变数，美国企业不少资金靠泊海外低税地区包括香港，税改有可能触发资金回流美国，回流的规模及步伐均对港元拆息带来影响。

　　恒生银行经济研究部主管兼首席经济师薛俊升认为，目前缓冲空间较大，故明年下半年香港银行加息的机会较明年上半年高，但由于市况受多项因素左右，包括资金流向的速度及规模、投资者的预期等，银行具体加息的时间，要视乎港元何时回落至7.85弱方兑换保证水平，以及银行体系总结馀下降至数百，甚至数十亿，香港的银行才会有较大诱因加息。

　　港元昨偏软 跌一周低位

　　不过，有银行界人士认为本港加息的机会仍然相当低。渣打银行大中华及北亚地区金融市场主管陈铭侨指出，港元隔夜拆息若维持于0.1至0.2厘水平，一个月期拆息恐怕难以持续高企1厘以上，预料明年初或会回落至0.8厘水平。除非金管局再度增发外汇基金票据，从市场上抽走资金推高拆息，否则拆息偏低环境下银行加息的机会并不大。

　　港元汇价昨日偏软，一度跌至7.812兑1美元，为近一周以来新低，跌幅创一年来最大，其后低位反弹至7.81水平徘徊。对于外界指金管局早前两次增发票据抽资，旨在避免港汇持续贬值至7.85，陈德霖澄清不存在有关构思。他更表示，根据联系汇率制度的设计，资金流出，港元转弱，触及弱方兑换保证，货币基础缩减，此乃香港利息正常化必经阶段，亦是金管局期待出现的情况。