国都香港国际 恒指今早低开后震荡走低

　　每日投资策略

　　恒指今早低开后震荡走低，失守50天线(27243.56点)，盘中最低见26971.57点，截止目前，恒指报26989.52点，跌幅为1.20%，下跌326.76点，成交1669亿港元。国企指数(13840.15,-21.81,-0.16%)报13861.96点，跌幅为1.79%，下跌252.02点;红筹指数(4987.92,21.98,0.44%)报4965.94点，跌幅为2.10%，下跌106.72点。

　　恒生分类指数全线下跌，金融分类指数跌1.21%、公用事业分类指数跌1.02%、地产分类指数跌1.44%，工商业分类指数跌1.12%。从盘面看，蓝筹股跌多涨少。上涨个股中，中资煤炭股领涨蓝筹，中煤能源(4.98,-0.20,-3.86%,实时行情)涨7.47%，中国神华(19.44,-0.50,-2.51%,实时行情)涨3.64%。下跌排行榜上，招商局国际(31.7,0.55,1.77%,实时行情)领跌蓝筹，挫4.30%，权重股港交所跌1.50%。科网股中，联想跌3.20%，腾讯跌0.06%。电讯股中，中国联通(12.98,0.06,0.46%,实时行情)跌3.29%，中国移动(99.5,0.50,0.51%,实时行情)跌2.27%。內险股中，中国平安(111.3,0.30,0.27%,实时行情)跌3.14%，中国人寿(34.95,-0.10,-0.29%,实时行情)跌3.04%。

　　美股周二收盘涨跌不一，道指微跌0.01%连续第四个交易日收低。美国5月小企业乐观指数上升至98.3%，创自去年12个月来新高，4月JOLTS职位空缺537.6万超出预期。但欧美国债价格下跌、收益率提高引发了投资者的担忧情绪。道琼斯工业平均指数下跌2.51点，跌幅0.01%报17764.04点;标普500指数上涨0.87点，涨幅0.04%报2080.15点;纳斯达克综合指数下跌7.76点，跌幅0.15%报5013.87点。

　　宏观&行业动态

　　5月CPI同比上涨1.2% 通缩压力加大

　　5月CPI同比上涨1.2%， PPI同比下降4.6%。中国CPI连续九个月1时代，通缩压力加大，PPI则连续37个月同比下滑。CPI指标中，食品价格上涨1.6%，其中，肉禽及其制品价格上涨3.1%，影响居民消费价格总水平上涨约0.22个百分点(猪肉价格上涨5.3%，影响居民消费价格总水平上涨约0.15个百分点)，鲜菜价格上涨6.5%，影响居民消费价格总水平上涨约0.19个百分点;粮食价格上涨2.4%，影响居民消费价格总水平上涨约0.07个百分点;鲜果价格下降3.2%，影响居民消费价格总水平下降约0.08个百分点。;非食品价格上涨1.0%;消费品价格上涨0.9%，服务价格上涨2.1%。1-5月平均，CPI总水平比去年同期上涨1.3%。

　　PPI连续39个月同比下降 六月或再次降息降准

　　2015年5月份，中国工业生产者出厂价格(PPI)同比和环比数据继续下降。在CPI、PPI涨幅同步回落的情况下，市场预期官方可能在6月份继续微调货币政策。

　　中国国家统计局9日发布数据显示，5月份，中国PPI环比下降0.1%，同比下降4.6%。工业生产者购进价格环比持平，同比下降5.5%。1-5月平均，工业生产者出厂价格同比下降4.6%，工业生产者购进价格同比下降5.5%。截至2015年5月，中国PPI月度数据同比下降的持续时间已增加到39个月。PPI月度同比数据上一次出现增长还是在2012年2月。PPI如此长时间同比回落的景象，过去仅仅在2008年至2009年、1997至1998年等经济疲软的时段出现过。

　　2014年二季度起，中国PPI同比降幅曾连续收窄，引发市场对于PPI“转正”的期望。但从去年8月份开始，PPI同比降幅连续六个月扩大并一度创出“-4.8%”的新低。算上5月份，中国PPI已经连续三个月保持在“-4.6%”的低位。

　　在4月份PPI数据中。生产资料价格同比下降5.9%，其中，采掘工业价格下降19.2%，原材料工业价格下降7.9%，加工工业价格下降3.8%。生活资料价格同比下降0.3%，其中，食品价格上涨0.1%，衣着价格上涨0.5%，一般日用品价格下降0.6%，耐用消费品价格下降1.1%。

　　在通胀暂无回升迹象的情况下，宽松仍是必选，官方六月或再次降息降准。

　　国企改革成资金火力集中点 牛市不会结束

　　近期，创业板出现剧烈调整，而沪指则在金融、基建等权重板块的凌厉涨势中冲上5100点，投资者十分关心后续风格将如何演变。事实上，市场关注点转移早已悄然开始，各大机构纷纷发布研究报告看好国企改革主题，国企改革有望成近期市场最大“风口”。

　　国企改革主题已获得机构和个人投资者的一致关注，在标的行业的选择上也有迹可循。第一，在“一带一路”大战略下，重要的一环是中国高端装备制造业进入国际市场，从输出劳动力和低端制造业升级为输出资本和技术，成为“国家新名片”。从国际竞争优势看，海外业务收入高且属于同一业务板块的央企合并可能性相对更高，如已经合并的南北车、已宣布重组的中电投与国核等。第二，低效益将催生整合和转型。对于盈利能力较差或处于下降周期的钢铁、航运、煤炭、有色、房地产等行业，其中的大市值央企存在整合可能，小市值公司转型概率大。

　　上市公司要闻

　　李嘉诚旗下电能61亿向卡塔尔出售港灯16.53%股权

　　据港交所显示，电能实业(00006.HK)拟76.81亿港元(61.48亿元)向卡塔尔投资局旗下Qatar Holding LLC出售港灯16.53%股权，每股作价5.26港元。此次完成交易后，电能实业仍为控股股东，持有港灯约33.37%的股权。电能实业主席霍建宁在评论本次交易时表示，十分高兴能够与Qatar Holding LLC这间极具规模及实力的国际投资机构，完成此项重要交易。

　　霍建宁指出：“正如我们在策划港灯电力投资招股时已经表明，我们的意向是维持 电能实业在港灯电力投资30%至49.9%的权益。是次出售16.53%，既符合原先订下的目标，亦能够藉此引入一位重要的策略投资者。我们期望此次建立的合作伙伴关系，将在未来为集团带来重大的利益。”

　　公司指该交易的收益净额将进一步提升公司流动资金状况，该等收益可使公司继续在全球能源行业进行新收购，同时维持良好财务状况。

　　高银地产(13.12,-0.62,-4.51%,实时行情)：5月29日股份公众持股量为35.5%

　　高银地产(00283.HK)公布，根据可得资料及经董事作出一切合理查询后，就公司所深知及确信，于5月29日，公司确认有关股份之公众持股量得以维持，而股权架构如下：主席潘苏通持股量为64.41%;其他董事持股量为0.06%;公众股东持股量为35.53%。

　　证监会昨日指，高银地产股权高度集中，14个股东共持有高银地产95.16%的股份。

　　汇丰欲削减50亿美元海外业务 全球裁员2.5万人

　　以资产规模计欧洲最大的银行汇丰(00005.HK)今日宣布业务大整顿计划，为降低成本将出售旗下巴西和土耳其市场的业务，并加快对中国珠三角和东盟国家的投资。此外，汇丰还将在全球范围内裁员2.2-2.5万人，约占员工总人数的10%。 据汇丰向港交所发出的致投资者公告，汇丰提出以下目标： 到2017年，将削减并出售45-50亿美元的巴西与土耳其业务，预计可削减年度成本45-50亿美元;到2017年，将股本回报率提高10%;基础资产——风险加权资产约减少2900亿美元; 把握亚洲的增长机会，即：广东珠三角地区、东盟国家、资产管理与保险方面的机会;来自国际网络的增长须高于国内GDP;扩大在人民币国际化进程中的领先优势。

　　中金“故人”毕明建归来，公司股改完成，上市指日可待

　　随着新总裁的上任，中国国际金融股份有限公司IPO步伐明显加快，在推迟了近9年之后，终见曙光。6月1日，中金公司发布公告称，已完成股份制改造，由有限责任公司整体变更为股份有限公司。这意味着中金公司在H股IPO的道路更近了一步。而在此之前，中金公司发生高层人事变动，外界认为这会推迟其赴港上市计划。但随着“老臣子”毕明建3月16日的回归，并且担任总裁等重要职位，中金最终平稳过渡，在短期内完成股份制改造。毕明建的回归是建立在中金多个高管离职的基础上。去年10月份，中金公司迎来一轮高管变动，董事长金立群等多位高管离职。在这之后，中金公司董事会形成遴选小组，在全球选聘新的CEO。去年高管离职或与上市不积极有关，并且自2008年起中金投行收入逐步减少，公司相关财务指标下滑明显。面对更为复杂的市场环境和运营压力，中金公司需要强有力的掌舵者带领其走出困境。