港府料1300亿元出口受贸易战影响 将适时协助港商

图：邱腾华（中）、郭振华（左）和吴宏斌（右）与传媒会面，评估贸易战对香港经济带来的影响 中通社

大公报讯 中美贸易战持续升温，商务及经济发展局局长邱腾华昨日下午与本港主要商会及中小企协会的代表会面，讨论中美贸易冲突对香港带来的影响。邱腾华会後指出，美国进一步公布对2000亿美元中国产品增加关税清单，连同早前的关税措施，预期本港合共有1300亿元的出口货值将受到影响，共占内地经香港转口至美国货值近半数，港商担心订单流失，政府会继续关注并适时提供协助。

邱腾华引述港府就有关影响作出的初步统计指出，以去年本港出口货值计，一旦美国对这2000亿美元产品加徵关税，受影响的内地经香港出口美国货值达836亿元，占去年相关贸易约三成。若计及之前已宣布的500亿美元商品，共计约1300亿元的货品将受影响，占香港整体货物出口3.5%。他说：“香港作为贸易中心，港府会严阵以待，并与业界保持沟通。”

拟增五个海外办事处拓商机

事实上，继美国本月6日开始向500亿美元中国商品加徵关税後，市场气氛已经转变。邱腾华说，收到来自商会的反馈意见，不少企业对下半年的订单情况感到担忧和焦虑，因是次加徵的关税会严重影响企业营运成本，但他强调暂未有一家企业受到直接和即时的冲击。

有见贸易战带来的影响，邱腾华指出，港府会持续观察有关影响，必要时会开展中小企信贷保证计划，而工业贸易署、商务及经济发展局及其他非政府部门也已设立工作机制互通消息，其中包括贸发局、出口信用保险局及生产力促进局等。另贸发局也计划在短期内就贸易战影响举办研讨会，并会持续为港商开拓贸易市场。

除了推出短期措施外，邱腾华又提及，未来会继续扩大香港的自由贸易范围，与其他适合的国家签订自由贸易协定，并会在今日到立法会提出到海外增设5个经济贸易办事处。他称，除了会在东盟开第三个办事处外，目前正与印度、韩国、俄罗斯及阿联酋等地就此事作商讨，以扩展香港的经贸网络，强调香港的贸易市场仍有很大的发展空间。

邱腾华还指出，商界如有需要，可向港府各对外办事处寻求协助，另也可把握“一带一路”带来的市场机遇，如早前与东盟签订的自由贸易协定，料可降低影响。邱腾华强调，贸易战没有赢家，出口方与消费方均需承担相关後果。

厂商称成本将转嫁美国消费者

香港中华厂商联合会会长吴宏斌表示，旗下有三成厂商会员担心贸易战对业务造成的影响，因部分货品并非只有中国内地可以生产，故忧虑即使贸易战结束，订单也因其他因素不会回来，对本港的长期竞争力带来影响。

香港工业总会主席郭振华指出，该会会员对新一份徵税清单关注度明显较早前高。他引述近期商会对旗下会员公司进行的调查指出，有超过五成在内地的香港出口商会，会将因关税带来的成本上升转嫁至美国消费者身上。他称，暂难料中美贸易战的影响程度，冀港府能多关注在内地独资经营的港商。

蔡冠深：转口贸易首当其冲

中华总商会会长蔡冠深预计，中美贸易战短期之内对香港的影响不大，暂时亦未有会员提到营运出现问题，但忧虑若贸易战持续恶化，长期投资气氛及人民币汇率转差下，会影响内地产品出口。他不认为美国在《香港关系法》下，会对香港有优待。蔡冠深相信，从事转口贸易的公司将会首当其冲，呼吁银行业帮助出现财政困难的中小企，如其出现资金问题时，可考虑放宽借贷条件。

东南亚经济受波及急谋对策

面对全球央行收紧货币政策、油价高企和部分国家政局不稳，东南亚地区的经济前景更趋不明朗。分析员普遍相信，中、美贸易战升级，将会令区内经济雪上加霜。东南亚地区的政策官员有见市场日益波动，现时正改变经济策略，包括更注重货币稳定，甚至结构性改革等。

学者料打击投资情绪

新加坡Bloomberg Economics的经济学家Tamara Henderson表示，随着贸易战已成事实，本来一直受货币政策收紧而打击的投资活动，将会成为另一个受害者。他认为，东南亚部分地区政局不稳，例如印尼和泰国的大选前景不稳定，以及马来西亚新政府正要履行整顿财政的承诺等，将会令区内更难吸引投资者的青睐。

受到贸易战和印尼盾不断下跌的影响，印尼的政策官员正在淡化人们对经济增长的期望，把注意力转移至促进金融稳定上来。不过，经常帐赤字不断扩大和资金不断撤走，将会令该国今年加息更频密，而政府承诺减少开支和实施入口管制将会令增长进一步受到冲击。

至於新加坡方面，虽然今年上半年的增长将保持平稳，但下半年将会转坏，原因是贸易战将拖累经济前景，加上该国最近的打击炒楼措施将会影响投资者情绪，因而令消费者减少开支。同时，新加坡在提高制造商的信心方面亦会受阻，原因是去年全球贸易的流量比预期佳，令制造商很难面对因贸易战而造成的全球贸易收缩。新加坡渣打银行经济师上周在研究报告中表示，他们本来一直预期下半年的增长将会放缓，但是目前全球贸易前景不明朗，令这种威胁增加。

泰国强劲增长料不再

泰国的经济本来是区内表现较佳者，今年首季的增长取得4.8%，为五年来最快，最新的通胀率亦仅超越了该国央行的1.4%下限，令其有条件继续维持利率在2015年的水平附近。然而，CapitalEconomics的经济师在上周发表的研究报告中表示，泰国经济增长在短期内应可维持较强劲，但是，随着贸易战会令全球经济放缓，加上其国内的政治局势日趋不明朗，预示今年的佳境会在明年消失。最受贸易战冲击的东南亚国家，相信非越南莫属，贸易占该国国内生产总值比重非常巨大，其经济特别容易受到全球供应链，尤其是贸易战的影响。而且，越南的经济亦特别受到东南亚地区贸易和美国利率上升的影响。中美爆发贸易战，越南次季的增长已告放缓，而随着贸易战升级，越南估计今年下半年经济的增长将进一步放缓。

观察：孳息曲线濒倒挂美经济或衰退

市场估计中、美贸易战将会持续一段长时期，但从最近美国债券孳息的表现来看，美国可能很快便要被迫收兵，主要原因是目前十年期和两年期债息的差距已收窄至2007年以来最低，按这个趋势，债券孳息很快便会出现倒挂，而倒挂往往是美国经济衰退的讯号，届时美国将会全力挽救经济，恢复与各国的正常贸易关系，贸易战亦会在无条件下结束。

美国贸易战开打至今，长期债券成为了资金避难所，资金不断涌入，令十年期美国债券孳息继续维持在2.84厘左右的水平，未有再进一步上升；与此同时，贸易战令联储局继续加息的机会增加，2年期债券孳息则不跌反升，由7月6日的2.54厘，升至昨日的2.59厘，令长短债息的差距现已收窄至只有25个基点，为2007年以来最少。假如贸易战持续，美长短债息的差距将会进一步收窄，最後更会出现倒挂（即短息高於长息），届时美国经济便出现了衰退的讯号。

债息倒挂并非罕见，在过去50年间美国经济衰退前，债息曲线平均会在之前的18个月出现倒挂，这就是说，2019年经济有机会陷入衰退。而这种情形出现往往是在联储局加息周期以内，换句话说，联储局今年的加息行动最终将会令美经济陷入衰退。其实美国经济自从2009年以来，目前复苏超过10年，很有可能超越1990至2001年的时期，所以，即使2019年出现衰退，亦只属正常调整而已，并非不合理。

假如美国真的出现衰退讯号，这场由美国总统特朗普发动的贸易战争将要鸣金收兵，原因是特朗普现时恃着美国增长一枝独秀才有信心发动今场战争，若经济前景变得极不明朗，他的信心亦会大大减弱。再者，美国一旦走向衰退，美国人最关注的，已变成维持就业和收入，是否要美国再次强大已非首要考虑，特朗普的政府届时亦会全力挽救经济，而恢复正常贸易肯定是其中一个必然选项，一切保护主义的措施亦将被迫搁置，贸易战亦会在无条件下结束。